國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會9月1日發(fā)布的8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，比上月下降0.9個百分點。這是PMI指數(shù)自去年11月以來首度跌破50%，創(chuàng)9個月新低，顯示當前經(jīng)濟仍在下行過程中。但結(jié)合主要分項指數(shù)變化來看，當前經(jīng)濟正在下行中逐漸筑底，呈現(xiàn)出庫存調(diào)整接近尾聲、國內(nèi)需求逐步趨穩(wěn)的跡象。
　　
　　從8月PMI的11個分項指數(shù)來看，當前PMI回落主要受供給端生產(chǎn)指數(shù)、原材料庫存指數(shù)下降影響。同上月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)下降，其中原材料庫存指數(shù)降勢較為明顯，降幅超過3個百分點;新出口訂單指數(shù)同上月持平;而積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)、購進價格指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升，其中購進價格指數(shù)上升明顯。
　　
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認為：“8月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降而且降幅加大，絕對水平降到50%以下，從指數(shù)自身特點看，反映制造業(yè)處于收縮狀態(tài)。分項指數(shù)的變化表明企業(yè)持有的訂單水平趨穩(wěn)，對價格上漲的預期開始醞釀，壓縮庫存、控制開工率的活動接近尾聲。”
　　
　　具體來看，本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)略微回升0.2個百分點，連續(xù)兩個月位于50%以下。原材料庫存指數(shù)處在低位，為45.1%，比上月下降3.4個百分點，降勢突出。兩個指數(shù)的變化，顯示庫存調(diào)整加快。采購量指數(shù)、進口指數(shù)最近5個月以來首現(xiàn)回升，回升2個百分點，分別達到48.8%和47.0%;購進價格指數(shù)為46.1%，比上月回升5.1個百分點，回升明顯，顯示庫存調(diào)整接近尾聲，新一輪補庫需求即將啟動。
　　
　　專家指出，去庫存化是制造業(yè)普遍存在的周期性現(xiàn)象。當經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長時，企業(yè)會維持一定水平的庫存以滿足生產(chǎn)需要。但是當外部需求不足時，面向消費者的下游企業(yè)會率先減少原材料、零配件等的采購，以消化前期積累的庫存;上游企業(yè)也因此而減少對更上游的原材料、能源等的采購，同時減少產(chǎn)出。這樣，制造業(yè)整體會進入需求不足、采購不旺、生產(chǎn)下降的周期之內(nèi)，伴隨著的是工業(yè)品出廠價格的下降和企業(yè)利潤的下滑。
　　
　　國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師祝寶良認為，去庫存化給制造業(yè)經(jīng)濟乃至國民經(jīng)濟帶來了巨大的下行壓力。2010年以來，大多企業(yè)預期擺脫國際金融危機之后國民經(jīng)濟將大幅反彈，加大了投資和原材料采購力度。但隨后國際環(huán)境的進一步惡化、尤其是歐債危機的影響，使企業(yè)在2011年末開始遭遇嚴峻的出口形勢，制造業(yè)整體驟然進入了去庫存化階段，導致國民經(jīng)濟持續(xù)下行。
　　
　　此輪去庫存化從去年12月至今已持續(xù)了3個季度，基本接近尾聲，它的徹底結(jié)束則取決于企業(yè)對未來經(jīng)濟走勢的預期和市場價格走勢的預期。
　　
　　8月份，購進價格指數(shù)上升明顯，升幅為5.1個百分點，表明企業(yè)預期價格會企穩(wěn)上漲，這可以看做是去庫存化行將結(jié)束的一個明顯信號，也預示著市場需求正在逐步趨穩(wěn)。
　　
　　8月份，新訂單指數(shù)為48.7%，回落幅度僅0.3個百分點，顯示上半年出臺的穩(wěn)需求、穩(wěn)增長的政策措施逐漸顯效，今年以來需求端偏弱的局面正在積極轉(zhuǎn)變。同時，新出口訂單指數(shù)同上月持平，沒有繼續(xù)下滑，表明后期出口增速將有所恢復。
　　
　　山西省宏達鑄造有限公司專為沈陽一家機床企業(yè)生產(chǎn)鑄造件，該企業(yè)生產(chǎn)的機床主要出口東歐等國家和地區(qū)。去年以來，采購商減少了機床需求，該企業(yè)也放慢了生產(chǎn)進度，同時減少了對鑄造件的需求，所以他們公司也減少了對鋼材等的需求，進入了去庫存化階段，6、7月份更是一直處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)。“現(xiàn)在，外商又下了新的訂單，沈陽機床(000410,股吧)企業(yè)的庫存基本消化完了，開始采購鑄造件，我們的生產(chǎn)也從8月份開始恢復到正常狀態(tài)了，相信以后會逐漸好起來。”公司副總經(jīng)理閆秉宏滿懷信心地說。
　　
　　張立群表示，“從市場需求看，"穩(wěn)增長"政策效果不斷顯現(xiàn)，6月份以來國內(nèi)投資、消費增速趨穩(wěn)，7月份出口增速大幅下降，但從8月份PMI出口訂單指數(shù)變化看，未來出口增速可能會有所恢復。市場需求支持的企業(yè)訂單增長將呈現(xiàn)走穩(wěn)態(tài)勢。受其影響，企業(yè)長達半年多的去庫存活動預計將結(jié)束，制造業(yè)總體生產(chǎn)水平預計將平穩(wěn)恢復，經(jīng)濟增速回調(diào)態(tài)勢有望結(jié)束。”
　　
　　8月PMI數(shù)據(jù)顯示，當前我國結(jié)構(gòu)調(diào)整效果正在繼續(xù)顯現(xiàn)。首先是服務(wù)業(yè)發(fā)展好于制造業(yè)。今年以來，非制造業(yè)PMI保持在穩(wěn)健水平，始終高出制造業(yè)平均水平4個多百分點，顯示消費對經(jīng)濟的拉動作用日益增強。同時，裝備制造業(yè)和以電子信息產(chǎn)業(yè)為代表的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展好于基礎(chǔ)原材料行業(yè)，工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。1至8月份，黑色金屬、有色金屬、化學原料及化學制品制造業(yè)等基礎(chǔ)原材料行業(yè)PMI指數(shù)均低于全國制造業(yè)平均水平;電氣機械器材制造業(yè)、計算機通信電子設(shè)備制造業(yè)PMI則持續(xù)處在較高水平，平均值分別達到54.9%和52.6%。此外，中西部地區(qū)發(fā)展好于東部地區(qū)，區(qū)域發(fā)展的協(xié)調(diào)性有所增強。1至8月份，東部地區(qū)PMI平均為50.9%，低于全國制造業(yè)平均水平;中西部地區(qū)則保持在全國制造業(yè)平均水平之上，反映出東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展由規(guī)模擴張向提高質(zhì)量轉(zhuǎn)變，中西部承接東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟增速提高。